中信建投铝深度：海外密集扩张 悄改铝行业格局
产业情报 · 铝深度,电解铝,供需平衡,铝价,中信建投 · 2026-11-13
中信建投基金研报指出，截至2026年9月中国电解铝运行产能4548万吨实质性达峰，中东复产与海外新增产能密集投放，2027至2029年全球铝供需由缺口转向过剩，铝价重心下移但下行不畅。
来源：中信建投基金（新浪财经）
整理于 2026-11-13 19:13
关键数据 2026全球电解铝7481.9万吨(+0.31%)·中国运行产能4548万吨达峰·2027-2029铝价21500/20000/18700元/吨·主流铝标PE约7倍
据中信建投基金（新浪财经转载），2026年全球电解铝产量7481.9万吨、同比仅+0.31%，为过去20年除2009、2019外最低增幅；中国电解铝产量4549.2万吨、同比+2.24%，运行产能4548万吨实质性达峰。2026年中东减产286万吨、损失产量185万吨，冲抵海外新投与中国新增，全球增量仅23万吨。2027至2029年海外产量增量预计345/280/250万吨，全球铝供应量7851/8147/8398万吨，供需平衡由-98万吨转为+74/+169/+241万吨，由缺口转向过剩。铝价重心预计2027至2029年21500/20000/18700元/吨。权益端主流铝标PE仅约7倍，部分个股股息超4%，权益对远期过剩计价较充分。